BEI Tegaskan Saham HSC Bukan Bukti Pelanggaran, Ini Alasannya!

PT Bursa Efek Indonesia (BEI) menegaskan pemisahan saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi atau High Shareholding Concentration (HSC) dari perhitungan indeks bukan berarti emiten terkait terbukti melakukan pelanggaran di pasar modal.

Direktur Utama BEI, Jeffrey Hendrik menjelaskan, kebijakan HSC sejak awal dirancang sebagai bentuk transparansi kepada investor mengenai struktur kepemilikan saham. Dengan demikian, status HSC tidak dapat langsung diartikan sebagai indikasi adanya manipulasi atau pelanggaran ketentuan pasar modal.

“Dapat disampaikan bahwa sejak awal HSC adalah bentuk transparansi. Tidak serta merta menunjukkan adanya pelanggaran ketentuan di bidang pasar modal,” ujar Jeffrey dalam keterangannya pada Jum'at, (13/11/2026).

Menurutnya, konsentrasi kepemilikan saham pada sejumlah pihak dapat menimbulkan risiko tersendiri dalam perdagangan. Ketika kepemilikan saham terkumpul pada pihak tertentu, transaksi dalam volume besar berpotensi memicu perubahan harga yang lebih tinggi.

Kondisi tersebut dapat berdampak terhadap investor pasif yang menjadikan indeks sebagai acuan investasi. Pergerakan harga saham yang tidak sejalan dengan bobot atau karakteristik indeks berpotensi menimbulkan tracking error, yakni selisih kinerja portofolio dengan indeks acuannya.

“Saham yang kepemilikannya terkonsentrasi memiliki potensi fluktuasi harga yang lebih tinggi bila investor melakukan transaksi dalam volume yang cukup besar. Hal ini dapat mengakibatkan tracking error bagi investor pasif yang menggunakan indeks sebagai acuan,” jelasnya.

Karena itu, pemisahan saham HSC dari perhitungan indeks ditujukan untuk menjaga kualitas indeks agar lebih mencerminkan kondisi pasar dan mengurangi risiko bagi investor yang menjadikan indeks sebagai tolok ukur.

Kebijakan tersebut juga menjadi bagian dari upaya meningkatkan transparansi struktur kepemilikan saham di pasar modal. Investor diharapkan dapat mempertimbangkan informasi mengenai konsentrasi kepemilikan sebelum mengambil keputusan investasi.

Baca Juga: SRTG Masuk Daftar HSC BEI, Ini Respons Sandiaga Uno

Baca Juga: BEI Rilis 383 Saham HSC, Ini Daftar Kode dan Persentasenya

Terkait langkah lanjutan setelah pemisahan saham HSC, termasuk kemungkinan investigasi dan pengenaan sanksi terhadap pihak yang diduga melakukan pelanggaran, status HSC sendiri tidak dapat dijadikan dasar untuk menyimpulkan adanya pelanggaran. Penelusuran dan penindakan harus didasarkan pada temuan serta bukti atas dugaan pelanggaran ketentuan pasar modal.

Hal serupa juga berlaku terhadap saham-saham badan usaha milik negara (BUMN) yang masuk dalam daftar HSC. Konsentrasi kepemilikan, termasuk saham yang dimiliki lembaga negara atau Danantara, perlu dilihat berdasarkan karakteristik kepemilikan dan perdagangan sahamnya, bukan langsung dianggap sebagai bentuk pelanggaran.