18 Bulan Prabowo Memimpin, ini yang Perlu Diperhatikan Investor

Delapan belas bulan bukan waktu yang sebentar untuk mengukur arah kebijakan sebuah pemerintahan. Dan dalam delapan belas bulan sejak pelantikan Presiden Prabowo Subianto, pasar modal Indonesia telah melewati tekanan yang tidak ringan.

Rupiah melemah 15,6% terhadap dolar AS sejak Oktober 2024, IHSG menyentuh valuasi terendah sejak era Covid, dan kepemilikan asing di obligasi pemerintah Indonesia turun dari sekitar 23% menjadi hanya 13%. Angka-angka ini bukan sekadar statistik. Bagi investor, ini adalah sinyal yang perlu dibaca dengan tepat, bukan direspons dengan kepanikan.

Terkait itu, Simpan Asset Management telah menganalisis kondisi makroekonomi Indonesia secara menyeluruh, dan kesimpulannya lebih bernuansa dari yang terlihat di permukaan. Tekanan yang paling nyata saat ini bersumber dari dua tempat: kebijakan fiskal dan stabilitas nilai tukar.

Co-Founder Simpan Asset Management, Nicholas Hilman mengatakan bahwa di sisi fiskal, pemerintah tidak mencapai target penerimaan 2025 sebesar Rp 3.000 triliun, hanya merealisasikan 91%-nya. Sementara itu, belanja pemerintah terus tumbuh, dengan deficit-to-GDP mendekati batas -3% yang selama ini hanya terlampaui saat pandemi. Program Makan Bergizi Gratis (MBG), yang anggarannya naik empat kali lipat dari Rp 70 triliun di 2025 menjadi Rp 268 triliun di 2026, kini setara dengan gabungan anggaran Kemenhan dan Polri.

Di sisi moneter, Bank Indonesia telah menaikkan suku bunga 75 basis poin hanya dalam dua bulan, menggeser posisi dari pro-pertumbuhan menjadi pro-stabilitas. Cadangan devisa tergerus dari USD 156 miliar menjadi USD 145 miliar untuk intervensi nilai tukar.

"Yang perlu diperhatikan investor adalah bahwa tekanan ini terkonsentrasi di sisi currency dan aliran modal, bukan pada fondasi ekonomi itu sendiri. Inflasi tetap terjaga dan pertumbuhan PDB masih stabil di sekitar 5%," ujarnya yang dikutip di Jakarta, Jumat (19/6/2026).

Baca Juga: IHSG dan Rupiah Menguat, DPR Soroti Kepercayaan Investor di Tengah Sentimen Global

Lebih lanjut katanya, skor Makro Simpan, yang mengukur gabungan dari pertumbuhan GDP, inflasi, kebijakan pemerintah, dan stabilitas eksternal, masih berada di zona yang relatif konstruktif. Pasar sedang bereaksi terhadap ketidakpastian kebijakan, bukan terhadap keruntuhan fundamental.

Penjualan asing di IHSG, misalnya, lebih didorong oleh risiko nilai tukar, ketidakpastian governance, dan penghapusan dari indeks MSCI/FTSE, bukan oleh pelemahan kinerja emiten. Valuasi IHSG saat ini berada di 14,5x P/E, sebuah titik yang secara historis menjadi awal dari pemulihan, bukan pelemahan lebih lanjut.

"Hal ini sejalan dengan Skor Opportunity Simpan yang saat ini berada di level favorable atau menarik," imbuhnya.