Jepang Duduki Peringkat Pertama Negara dengan Utang Tertinggi di Dunia

Jepang memiliki utang tertinggi di dunia jika diukur terhadap produk domestik bruto atau PDB-nya. Utangnya melonjak sekitar 12,5 triliun dolar AS dengan nilai 257 persen terhadap PDB.

Mengutip data Visual Capitalist, Jepang ada di peringkat pertama dalam daftar negara dengan utang tertinggi di dunia pada 2021, mengingat Negara Matahari Terbit sebagai salah satu ekonomi terbesar.

Utang Jepang yang terus meningkat sejalan dengan sejumlah tantangan dan sejumlah krisis. 

Jepang harus menghadapi periode stagnasi ekonomi berkepanjangan pada 1990-an karena keruntuhan gelembung harga aset tahun 1991. Hal ini pada gilirannya menyebabkan PDB turun secara signifikan dan riil selama dekade tersebut. 

Sejak resesi ekonomi di awal 1990-an, pemerintah Jepang telah membentuk struktur anggaran nasional yang sangat bergantung pada obligasi publik, Japanese Government Bonds (JGBs). JGB terus-menerus diterbitkan dalam beberapa dekade terakhir untuk mengkompensasi penurunan pendapatan pajak.

Persoalan lainnya adalah populasi menua dengan cepat yang mendorong perawatan kesehatan dan jaminan sosial menyebabkan utang Jepang pertama kali menembus angka 100 persen dari PDB pada akhir 1990-an.

Sebagai tanggapan, Bank of Japan (BoJ) pada awal 2000-an menyusun suatu kebijakan ekonomi baru. Bentuknya adalah dengan pemerintah Jepang mendorong pertumbuhan ekonomi melalui kebijakan pelonggaran kuantitatif non-tradisional untuk menyuntikkan likuiditas ke pasar. 

Namun demikian Jepang menghadapi dua tantangan lain yang secara signifikan menghantam ekonomi negara. Krisis Keuangan Global pada 2007 hingga 2008 dan juga Gempa Tohoku pada 2011.

Moody's mencatat, pada tahun 2007 dan 2008, Jepang mengalami defisit anggaran dan sejalan dengan tingkat pinjaman negara akibat resesi global tersebut.

Rasio ketergantungan obligasi publik dari anggaran nasional sempat menurun menjadi sekitar 40 persen pada tahun 2010-an setelah pemulihan ekonomi yang moderat. 

Sementara pada tahun 2012, editorial Buku Tahunan Organisasi untuk Kerjasama Ekonomi dan Pembangunan (OECD) menyatakan bahwa "utang Jepang meningkat di atas 200 persen dari PDB sebagian sebagai akibat dari gempa bumi yang tragis dan upaya rekonstruksi terkait."

Antara 2010 dan 2013, tingkat pengangguran di Jepang menurun sekitar satu persen, dan diperkirakan akan turun lebih rendah lagi di tahun-tahun berikutnya.

Per 2013, utang publik Jepang melebihi satu kuadriliun yen (10,46 triliun dolar AS), yang merupakan sekitar dua kali produk domestik bruto tahunan negara itu pada waktu itu, dan sudah menjadi rasio utang terbesar di antara negara mana pun.

Jepang melaporkan pertumbuhan PDB negatif dibandingkan tahun sebelumnya pada tahun 2011 dan 2014. Namun, diperkirakan produk domestik bruto di Jepang akan terus berkembang selama dekade berikutnya. Salah satu indikatornya adalah tingkat inflasi Jepang: Terlepas dari kemerosotan ekonomi yang disebutkan di atas, Jepang telah berhasil mempertahankan salah satu tingkat inflasi terendah di dunia, dan juga mengurangi tingkat penganggurannya. 

Sementara itu, baru-baru ini, Jepang melaporkan defisit perdagangan, yang berarti nilai impornya melebihi nilai ekspornya. Sebagian besar impor ini berasal dari China dan Amerika Serikat. Defisit perdagangan menjadi salah satu penyebab meningkatnya utang nasional. Diperkirakan utang negara terhadap PDB akan terus meningkat hingga tahun 2020.

Meskipun demikian, terlepas dari jumlah utang nasional yang luar biasa, Jepang belum mengalami krisis utang negara. Hal ini terutama karena JGB diterbitkan dalam yen oleh bank sentral, BoJ, dan sebagian besar utang dipegang oleh investor domestik.

Lebih dari 92 persen dari obligasi nasional yang beredar dimiliki oleh BoJ dan investor nasional pada tahun 2020. Oleh karena itu, Jepang menyesuaikan bunga pada tingkat yang relatif rendah dan mengurangi risiko gagal bayar dibandingkan dengan negara-negara yang utangnya terutama dipegang oleh investor asing.

Selain itu, Jepang memiliki sejumlah besar aset keuangan dan non-keuangan. Pada tahun 2020, kekayaan bersih Jepang hampir 3,7 kuadriliun yen, mewakili peningkatan lima tahun berturut-turut.

Jepang juga memiliki jumlah aset eksternal bersih tertinggi, peringkat pertama di dunia selama tiga dekade terakhir.

Dengan demikian, Jepang memiliki kekayaan nasional yang cukup untuk menahan krisis keuangan. Namun demikian, dengan populasi yang semakin menurun dan menua serta dampak yang berkepanjangan dari pandemi COVID-19, pengelolaan utang akan tetap menjadi masalah utama bagi pemerintah dan perekonomian Jepang.