Apa Itu Debt to Equity Ratio?

Debt to equity ratio (D/E) adalah rasio keuangan yang menunjukkan proporsi relatif ekuitas dan utang pemegang saham yang digunakan untuk membiayai aset perusahaan. Terkait erat dengan leverage, rasio ini juga dikenal sebagai risiko, gearing, atau leverage.

Kedua komponen tersebut sering diambil dari neraca perusahaan atau laporan posisi keuangan (disebut nilai buku), tetapi rasio juga dapat dihitung dengan menggunakan nilai pasar untuk keduanya, jika utang dan ekuitas perusahaan diperdagangkan secara publik, atau menggunakan kombinasi nilai buku untuk utang dan nilai pasar untuk ekuitas secara finansial.

Rasio D/E adalah metrik penting dalam keuangan perusahaan. Ini adalah ukuran sejauh mana perusahaan membiayai operasinya dengan hutang daripada sumber dayanya sendiri. Rasio utang terhadap ekuitas adalah jenis rasio gearing tertentu.

Baca Juga: Apa Itu Earning per Share?

Saham preferen dapat dianggap sebagai bagian dari utang atau ekuitas. Mengatribusikan saham preferen ke satu atau yang lain sebagian merupakan keputusan subyektif tetapi juga akan mempertimbangkan fitur spesifik dari saham preferen.

Saat digunakan untuk menghitung leverage keuangan perusahaan, utang biasanya hanya mencakup Long Term Debt (LTD). Rasio yang dikutip bahkan dapat mengecualikan bagian LTD saat ini. Komposisi ekuitas dan utang serta pengaruhnya terhadap nilai perusahaan banyak diperdebatkan dan juga dijelaskan dalam teorema Modigliani-Miller.

Ekonom keuangan dan makalah akademik biasanya akan mengacu pada semua kewajiban sebagai utang, dan pernyataan bahwa ekuitas ditambah kewajiban sama dengan aset karena itu identitas akuntansi. Definisi lain dari hutang terhadap ekuitas mungkin tidak menghormati identitas akuntansi ini, dan harus dibandingkan dengan hati-hati.

Secara umum, rasio yang tinggi dapat mengindikasikan bahwa perusahaan lebih banyak menggunakan pinjaman (dari luar) dibandingkan dengan pendanaan dari pemegang saham.

Informasi yang diperlukan untuk menghitung rasio D/E dapat ditemukan di neraca perusahaan terbuka. Mengurangkan nilai kewajiban di neraca dari total aset yang ditunjukkan di sana memberikan angka ekuitas pemegang saham.

Kategori-kategori neraca ini dapat mencakup pos-pos yang biasanya tidak dianggap utang atau ekuitas dalam pengertian tradisional pinjaman atau aset. Karena rasio dapat terdistorsi oleh laba ditahan atau kerugian, aset tidak berwujud, dan penyesuaian program pensiun, biasanya diperlukan penelitian lebih lanjut untuk memahami sejauh mana perusahaan bergantung pada utang.

Untuk mendapatkan gambaran yang lebih jelas dan memfasilitasi perbandingan, analis dan investor sering memodifikasi rasio D/E. Mereka juga menilai rasio D/E dalam konteks rasio leverage jangka pendek, profitabilitas, dan ekspektasi pertumbuhan.

Rasio D/E mengukur berapa banyak hutang yang diambil perusahaan relatif terhadap nilai asetnya setelah dikurangi kewajiban. Utang harus dilunasi atau dibiayai kembali, membebankan biaya bunga yang biasanya tidak dapat ditangguhkan, dan dapat merusak atau menghancurkan nilai ekuitas jika terjadi gagal bayar. Akibatnya, rasio D/E yang tinggi sering dikaitkan dengan risiko investasi yang tinggi; itu berarti bahwa perusahaan bergantung terutama pada pembiayaan utang.

Pertumbuhan yang dibiayai utang dapat berfungsi untuk meningkatkan pendapatan, dan jika peningkatan laba tambahan melebihi kenaikan terkait dalam biaya layanan utang, maka pemegang saham harus mengharapkan keuntungan.

Namun, jika biaya tambahan pembiayaan utang melebihi pendapatan tambahan yang dihasilkannya, maka harga saham bisa turun. Biaya utang dan kemampuan perusahaan untuk melunasinya dapat bervariasi sesuai dengan kondisi pasar. Akibatnya, meminjam yang tampak bijaksana pada awalnya dapat terbukti tidak menguntungkan di kemudian hari dalam keadaan yang berbeda.

Perubahan utang dan aset jangka panjang cenderung paling mempengaruhi rasio D/E karena jumlahnya cenderung lebih besar daripada utang jangka pendek dan aset jangka pendek. Jika investor ingin mengevaluasi leverage jangka pendek perusahaan dan kemampuannya untuk memenuhi kewajiban utang yang harus dibayar selama satu tahun atau kurang, mereka dapat menggunakan rasio lain.

Sebagai aturan, utang jangka pendek cenderung lebih murah daripada utang jangka panjang dan kurang sensitif terhadap perubahan suku bunga, yang berarti beban bunga dan biaya modal perusahaan kedua cenderung lebih tinggi. Jika suku bunga lebih tinggi saat utang jangka panjang jatuh tempo dan perlu dibiayai kembali, maka beban bunga akan naik.

Terakhir, jika kita berasumsi bahwa perusahaan tidak akan gagal bayar di tahun depan, maka hutang yang jatuh tempo lebih cepat seharusnya tidak menjadi perhatian. Sebaliknya, kemampuan perusahaan untuk membayar utang jangka panjang akan bergantung pada prospek bisnis jangka panjangnya yang kurang pasti.

Rasio utang terhadap ekuitas (D/E) yang baik akan bergantung pada sifat bisnis dan industrinya. Secara umum, rasio D/E di bawah 1 akan dianggap relatif aman, sedangkan nilai 2 atau lebih mungkin dianggap berisiko.

Perusahaan di beberapa industri, seperti utilitas, kebutuhan pokok konsumen, dan perbankan, biasanya memiliki rasio D/E yang relatif tinggi. Perhatikan bahwa rasio D/E yang sangat rendah mungkin negatif, menunjukkan bahwa perusahaan tidak memanfaatkan pembiayaan utang dan keuntungan pajaknya.