Apa Itu Venture Capital?

Venture capital (VC) atau modal ventura adalah bentuk pembiayaan ekuitas swasta yang disediakan oleh perusahaan modal ventura atau dana untuk perusahaan pemula, tahap awal, dan baru muncul yang dianggap memiliki potensi pertumbuhan tinggi atau yang telah menunjukkan pertumbuhan tinggi (dalam hal jumlah karyawan, pendapatan tahunan, skala operasi, dsb).

Modal ventura umumnya berasal dari investor kaya, bank investasi, dan lembaga keuangan lainnya. Modal ventura biasanya dialokasikan ke perusahaan kecil dengan potensi pertumbuhan luar biasa, atau ke perusahaan yang tumbuh dengan cepat dan tampak siap untuk terus berkembang.

Perusahaan modal ventura atau dana berinvestasi di perusahaan tahap awal ini dengan imbalan ekuitas, atau saham kepemilikan. Kapitalis ventura mengambil risiko mendanai start-up berisiko dengan harapan beberapa perusahaan yang mereka dukung akan sukses.

Karena startup menghadapi ketidakpastian yang tinggi, investasi VC juga memiliki tingkat kegagalan yang tinggi. Start-up biasanya didasarkan pada teknologi inovatif atau model bisnis dan biasanya berasal dari industri teknologi tinggi, seperti teknologi informasi (TI), teknologi bersih atau bioteknologi.

Venture capital atau modal ventura menarik bagi perusahaan baru dengan riwayat operasi terbatas yang terlalu kecil untuk mengumpulkan modal di pasar publik dan belum mencapai titik di mana mereka dapat mengamankan bank. meminjamkan atau menyelesaikan penawaran utang.
Modal ventura juga merupakan cara sektor swasta dan publik dapat membangun institusi yang secara sistematis menciptakan jaringan bisnis untuk perusahaan dan industri baru sehingga mereka dapat maju dan berkembang.

Lembaga ini membantu mengidentifikasi perusahaan baru yang menjanjikan dan memberi mereka keuangan, keahlian teknis, pendampingan, akuisisi bakat, kemitraan strategis, pengetahuan pemasaran, dan model bisnis. Setelah diintegrasikan ke dalam jaringan bisnis, perusahaan-perusahaan ini lebih mungkin berhasil, karena mereka menjadi simpul dalam jaringan pencarian untuk merancang dan membangun produk di domain mereka. Namun, keputusan pemodal ventura seringkali bias, misalnya menunjukkan terlalu percaya diri dan ilusi kontrol, seperti keputusan wirausaha pada umumnya.

Salah satu langkah pertama menuju industri modal ventura yang dikelola secara profesional adalah pengesahan Undang-Undang Investasi Bisnis Kecil tahun 1958. Undang-undang tahun 1958 secara resmi mengizinkan Administrasi Bisnis Kecil (SBA) AS untuk melisensikan "Perusahaan Investasi Bisnis Kecil" (SBIC) swasta untuk membantu pembiayaan dan pengelolaan usaha wirausaha kecil di Amerika Serikat. Undang-Undang Investasi Bisnis Kecil tahun 1958 memberikan keringanan pajak yang membantu berkontribusi pada kebangkitan perusahaan ekuitas swasta.

Pertumbuhan industri modal ventura dipicu oleh munculnya firma investasi independen di Sand Hill Road, dimulai dengan Kleiner Perkins dan Sequoia Capital pada tahun 1972. Berlokasi di Menlo Park, CA, Kleiner Perkins, Sequoia dan kemudian firma modal ventura akan memiliki akses ke banyak perusahaan semikonduktor yang berbasis di Lembah Santa Clara serta perusahaan komputer awal yang menggunakan perangkat dan pemrograman serta perusahaan layanan mereka.

Pada akhir 1980-an, pengembalian modal ventura relatif rendah, terutama dibandingkan dengan sepupu mereka yang membeli dengan leverage, sebagian karena persaingan untuk startup panas, kelebihan pasokan IPO dan kurangnya pengalaman dari banyak manajer dana modal ventura. Pertumbuhan dalam industri modal ventura tetap terbatas sepanjang tahun 1980-an dan paruh pertama tahun 1990-an, meningkat dari USD3 miliar pada tahun 1983 menjadi lebih dari USD4 miliar lebih dari satu dekade kemudian pada tahun 1994.

Dalam kesepakatan modal ventura, sebagian besar kepemilikan perusahaan dibuat dan dijual kepada beberapa investor melalui kemitraan terbatas independen yang didirikan oleh perusahaan modal ventura. Terkadang kemitraan ini terdiri dari kumpulan beberapa perusahaan serupa.

Namun, satu perbedaan penting antara modal ventura dan kesepakatan ekuitas swasta lainnya adalah modal ventura cenderung berfokus pada perusahaan baru yang mencari dana besar untuk pertama kalinya, sedangkan ekuitas swasta cenderung mendanai perusahaan yang lebih besar dan lebih mapan yang mencari suntikan ekuitas atau kesempatan bagi para pendiri perusahaan untuk mengalihkan sebagian saham kepemilikan mereka.

Krisis keuangan 2008 memukul industri modal ventura karena investor institusi, yang telah menjadi sumber dana penting, memperketat dompet mereka. Munculnya unicorn, atau startup yang bernilai lebih dari satu miliar dolar, telah menarik beragam pemain ke industri ini. Dana negara dan firma ekuitas swasta terkemuka telah bergabung dengan gerombolan investor yang mencari kelipatan pengembalian dalam lingkungan dengan suku bunga rendah dan berpartisipasi dalam transaksi tiket besar. Masuknya mereka telah menghasilkan perubahan pada ekosistem modal ventura.

Modal ventura menyediakan pendanaan untuk bisnis baru yang tidak memiliki akses ke pasar saham dan tidak memiliki arus kas yang cukup untuk mengambil hutang. Pengaturan ini dapat saling menguntungkan: bisnis mendapatkan modal yang mereka butuhkan untuk mem-bootstrap operasi mereka, dan investor mendapatkan ekuitas di perusahaan yang menjanjikan.

Ada juga manfaat lain dari investasi VC. Selain modal investasi, VC sering menyediakan layanan pendampingan untuk membantu perusahaan baru membangun diri mereka sendiri, dan menyediakan layanan jaringan untuk membantu mereka menemukan talenta dan penasihat. Dukungan VC yang kuat dapat dimanfaatkan untuk investasi lebih lanjut.

Di sisi lain, bisnis yang menerima dukungan VC dapat kehilangan kendali kreatif atas arah masa depannya. Investor VC cenderung menuntut bagian besar dari ekuitas perusahaan, dan mereka mungkin mulai menuntut manajemen perusahaan juga. Banyak VC hanya mencari untuk mendapatkan hasil yang cepat dan pengembalian yang tinggi dan dapat menekan perusahaan untuk keluar dengan cepat.

Modal ventura dapat dibagi secara luas sesuai dengan tahap pertumbuhan perusahaan yang menerima investasi. Secara umum, semakin muda sebuah perusahaan, semakin besar risiko bagi investor.

Tahapan investasi VC adalah:

1. Pre-Seed

Ini adalah tahap awal pengembangan bisnis ketika para pendiri mencoba mengubah ide menjadi rencana bisnis yang konkret. Mereka dapat mendaftar di akselerator bisnis untuk mendapatkan pendanaan dan bimbingan awal.

2. Seed Funding

Ini adalah titik di mana bisnis baru berusaha meluncurkan produk pertamanya. Karena belum ada aliran pendapatan, perusahaan memerlukan VC untuk mendanai semua operasinya.

3. Early-stage Funding

Setelah bisnis mengembangkan produk, diperlukan modal tambahan untuk meningkatkan produksi dan penjualan sebelum dapat menjadi pendanaan sendiri. Bisnis kemudian akan membutuhkan satu atau lebih putaran pendanaan, biasanya dilambangkan secara bertahap sebagai Seri A, Seri B, dll.

Langkah pertama untuk setiap bisnis yang mencari modal ventura adalah mengajukan rencana bisnis, baik ke perusahaan modal ventura atau investor malaikat. Jika tertarik dengan proposal tersebut, perusahaan atau investor kemudian harus melakukan due diligence, antara lain meliputi penyelidikan menyeluruh terhadap model bisnis perusahaan, produk, manajemen, dan riwayat operasi.

Karena modal ventura cenderung menginvestasikan jumlah dolar yang lebih besar di lebih sedikit perusahaan, penelitian latar belakang ini sangat penting. Banyak profesional modal ventura memiliki pengalaman investasi sebelumnya, seringkali sebagai analis riset ekuitas; yang lain memiliki gelar Master in Business Administration (MBA).

Profesional modal ventura juga cenderung berkonsentrasi pada industri tertentu. Seorang pemodal ventura yang berspesialisasi dalam perawatan kesehatan, misalnya, mungkin memiliki pengalaman sebelumnya sebagai analis industri perawatan kesehatan.

Setelah uji tuntas selesai, perusahaan atau investor akan menjanjikan investasi modal sebagai ganti ekuitas di perusahaan. Dana ini dapat diberikan sekaligus, tetapi biasanya modal diberikan dalam putaran. Perusahaan atau investor kemudian mengambil peran aktif dalam perusahaan yang didanai, menasihati dan memantau perkembangannya sebelum mengeluarkan dana tambahan.

Investor keluar dari perusahaan setelah jangka waktu tertentu, biasanya empat hingga enam tahun setelah investasi awal, dengan memulai merger, akuisisi, atau penawaran umum perdana (IPO).