Benefit-Cost Ratio: Pengertian dan Kegunaannya

Warta Ekonomi, Jakarta -

Benefit-Cost Ratio (BCR) atau rasio manfaat-biaya adalah rasio yang digunakan dalam analisis yang merangkum hubungan keseluruhan antara biaya dan manfaat relatif dari suatu proyek yang diusulkan.

BRC digunakan dalam analisis biaya-manfaat untuk menggambarkan hubungan antara biaya dan manfaat dari suatu proyek potensial. Rasio Manfaat-Biaya ditentukan dengan membagi total manfaat tunai yang diusulkan dari suatu proyek dengan total biaya tunai yang diusulkan untuk proyek tersebut.

BCR dapat dinyatakan dalam istilah moneter atau kualitatif. Jika suatu proyek memiliki BCR lebih besar dari 1,0, proyek tersebut diharapkan memberikan net present value yang positif kepada perusahaan dan investornya.

Baca Juga: Benchmark: Pengertian, Tipe, dan Penggunaannya dalam Investasi

BCR adalah indikator profitabilitas yang digunakan dalam analisis biaya-manfaat untuk menentukan kelayakan arus kas yang dihasilkan dari suatu aset atau proyek. BCR membandingkan nilai sekarang dari semua manfaat yang dihasilkan dari suatu proyek/aset dengan nilai sekarang dari semua biaya. BCR yang melebihi satu menunjukkan bahwa aset/proyek diharapkan menghasilkan nilai tambahan.

BCR paling sering digunakan dalam penganggaran modal untuk menganalisis keseluruhan nilai uang untuk melakukan proyek baru. Namun, analisis biaya-manfaat untuk proyek-proyek besar mungkin sulit dilakukan dengan benar, karena ada begitu banyak asumsi dan ketidakpastian yang sulit dihitung. Inilah sebabnya mengapa biasanya ada berbagai potensi hasil BCR.

BCR juga tidak memberikan gambaran seberapa besar nilai ekonomi yang akan diciptakan, sehingga BCR biasanya digunakan untuk mendapatkan gambaran kasar tentang kelangsungan suatu proyek dan seberapa besar tingkat pengembalian internal (IRR) melebihi tingkat diskonto yang merupakan biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) perusahaan atau biaya peluang dari modal tersebut.

BCR dihitung dengan membagi total manfaat tunai yang diusulkan dari suatu proyek dengan total biaya tunai yang diusulkan dari proyek tersebut. Sebelum membagi angka-angka tersebut, nilai sekarang bersih dari masing-masing arus kas selama masa proyek yang diusulkan dengan mempertimbangkan nilai terminal, termasuk biaya penyelamatan/remediasi yang dihitung.

Jika sebuah proyek memiliki BCR yang lebih besar dari 1,0, proyek tersebut diharapkan memberikan net present value (NPV) positif dan akan memiliki internal rate of return (IRR) di atas tingkat diskonto yang digunakan dalam perhitungan DCF. Hal ini menunjukkan bahwa NPV arus kas proyek lebih besar daripada NPV biayanya, dan proyek tersebut harus dipertimbangkan.

Jika BCR sama dengan 1,0, rasio tersebut menunjukkan bahwa NPV keuntungan yang diharapkan sama dengan biaya. Jika BCR suatu proyek kurang dari 1,0, biaya proyek lebih besar daripada manfaatnya, dan hal ini tidak boleh dipertimbangkan.

Keterbatasan utama BCR adalah bahwa hal itu mengurangi proyek menjadi angka sederhana ketika keberhasilan atau kegagalan investasi atau perluasan bergantung pada banyak faktor dan dapat dirusak oleh peristiwa yang tidak terduga.

Cukup mengikuti aturan bahwa di atas 1.0 berarti sukses dan di bawah 1.0 berarti gagal adalah menyesatkan dan dapat memberikan rasa nyaman yang salah dengan sebuah proyek. BCR harus digunakan sebagai alat bersama dengan jenis analisis lainnya untuk membuat keputusan yang tepat.

Meskipun rasio manfaat-biaya adalah alat sederhana untuk mengukur daya tarik proyek atau aset, itu tidak boleh menjadi satu-satunya penentu kelayakan proyek. Rasio lain dan analisis lebih lanjut direkomendasikan.

BCR sangat sensitif terhadap perkiraan arus kas dan tingkat diskonto. Jika menurut Anda asumsi yang mendasarinya salah atau bias, maka rasio manfaat-biaya sebaiknya tidak diandalkan.

BCR jangka panjang, seperti yang terlibat dalam perubahan iklim, sangat sensitif terhadap tingkat diskonto yang digunakan dalam penghitungan nilai bersih sekarang, dan seringkali tidak ada konsensus mengenai tingkat diskonto yang tepat untuk digunakan.

Penanganan dampak non-moneter juga menimbulkan permasalahan. Dampak-dampak ini biasanya dihitung dengan memperkirakannya dalam bentuk moneter dengan menggunakan ukuran seperti WTP (kesediaan membayar), meskipun hal ini sering kali sulit untuk dinilai. Pendekatan alternatif mencakup kerangka Pendekatan Baru terhadap Penilaian Inggris.

Kerumitan lebih lanjut dengan BCR berkaitan dengan definisi manfaat dan biaya yang tepat. Hal ini dapat bervariasi tergantung pada lembaga pendanaan.