Pasar Obligasi Indonesia Tetap Memberikan Imbal Hasil Positif di 2024-2025

PT Mandiri Sekuritas (Mandiri Sekuritas) optimis imbal hasil investasi di pasar obligasi Indonesia (INDOGB) 2024-2025 akan positif sebesar 15% dengan asumsi yield SBN tenor 10 tahun akan terus turun ke 6% di 2025.

Head of Fixed Income Research Mandiri Sekuritas, Handy Yunianto mengatakan, optimisme berangkat dari tiga faktor utama yaitu, pertama, kemungkinan yang lebih tinggi bahwa Fed akan mulai memangkas suku bunga pada bulan September 2024 dan diproyeksikan akan terus turun hingga tahun depan.

"Secara historis, penurunan suku bunga Fed Fund Rate akan dibarengi dengan penurunan US Treasury yield dan Dollar Index, sehingga akan terus mendorong aliran dana asing ke pasar obligasi," ucpanya. 

Kedua, kejelasan lebih lanjut tentang pembiayaan Anggaran Pendapatan Belanja Negara (APBN) untuk tahun ini dan prospek panduan fiskal tahun 2025, dimana pemerintahan yang baru masih tetap mempertahankan prudent fiscal.

Baca Juga: Investasi Obligasi dan Reksa Dana Makin Nyaman Lewat myBCA, Simak Panduan Berikut

Ketiga, seiring dengan menguanya mata uang rupiah terhadap USD, suku bunga SRBI juga menunjukkan tren yang menurun. Dengan terus turunnya suku bunga SRBI, Mandiri Sekuritas memperkirakan permintaan obligasi berpotensi akan terus meningkat. Year-to-date, dukungan dari onshore investor ke pasar obligasi tetap kuat, terutama dari retail dan institusi non-bank. Aliran dana asing juga mulai masuk signifikan ke pasar obligasi sebulan terakhir, namun secara porsi kepemilikan asing terhadap total outstanding SBN relatif masih rendah.

"Secara valuasi, kami memperkirakan imbal hasil obligasi SBN tenor 10 tahun akan berpotensi turun ke level 6,2 persen atau kisaran di 6,0-6,4 persen, dengan asumsi Federal Funds Rate (FFR) turun ke 4,75%, Bl akan memangkas suku bunga menjadi 5,75%, yield US Treasury 10 tahun berada di 3,8%, Credit Default Swap (CDS) 5 tahun Indonesia berada di 70, dan rupiah akan diperdagangkan pada Rp15.400 terhadap USD di akhir tahun 2024. Penurunan lebih lanjut pada US Treasury yield juga berpotensi memperkuat posisi valuasi obligasi Indonesia," jelas Handy.

Baca Juga: Optimis Capai Target Penjualan Rp2 Triliun, Jababeka Siap Melunasi Obligasi USD 180 Juta

Di tengah gejolak global yang signifikan pada tahun 2024 ini, mulai dari meningkatnya tensi geopolitik hingga mash tingginya tingkat suku bunga global, pasar obligasi Indonesia terbukti resilien.

Diversifikasi portfolio investasi menjadi sangat penting, dan obligasi hadir sebagai instrumen yang menarik karena memberikan cash flow kupon yang pasti dan stabil, dengan tingkat imbal hasil yang masih kompetitif, serta nilai pokok investasinya yang terjamin kembali lagi pada saat jatuh tempo.

Beberapa catatan risiko yang mungkin terjadi di pasar obligasi Indonesia adalah ditundanya pemangkasan suku bunga the Fed, ketegangan geopolitik yang meningkat, dan pelebaran defisit anggaran yang signifikan atau di atas 3% dari Produk Domestik Bruto (PDB).