Apa Itu Free Cash Flow?

Free Cash Flow (FCF) atau arus kas bebas adalah uang tunai yang tersisa setelah perusahaan membayar untuk mendukung operasinya dan melakukan pengeluaran modal, seperti pembelian aset fisik seperti properti dan peralatan.

Arus kas bebas terkait dengan laba bersih, tetapi mereka tidak sama. Laba bersih biasanya digunakan untuk mengukur profitabilitas perusahaan, sedangkan arus kas bebas memberikan wawasan yang lebih baik tentang model bisnis perusahaan dan kesehatan keuangan organisasi.
Tidak seperti pendapatan atau laba bersih, FCF adalah ukuran profitabilitas yang tidak termasuk biaya non tunai dari laporan laba rugi dan termasuk pengeluaran untuk peralatan dan aset serta perubahan modal kerja dari neraca.

Baca Juga: Apa Itu Interest Coverage Ratio?

Karena FCF memperhitungkan perubahan modal kerja, FCF dapat memberikan gambaran penting tentang nilai perusahaan dan kesehatan tren fundamentalnya. Misalnya, penurunan nilai utang dagang (arus keluar) bisa berarti vendor membutuhkan pembayaran lebih cepat.

Penurunan nilai piutang (arus masuk) bisa berarti perusahaan mengumpulkan uang tunai dari pelanggannya lebih cepat. Peningkatan nilai persediaan (arus keluar) dapat menunjukkan persediaan untuk produk yang tidak terjual. Termasuk modal kerja dalam ukuran profitabilitas memberikan wawasan yang hilang dari laporan laba rugi.

FCF juga membantu sebagai tempat awal bagi calon pemegang saham atau pemberi pinjaman untuk mengevaluasi seberapa besar kemungkinan perusahaan dapat membayar dividen atau bunga yang diharapkan.

Jika tren FCF stabil selama empat hingga lima tahun terakhir, maka tren bullish di saham cenderung tidak akan terganggu di masa mendatang. Namun, penurunan tren FCF, terutama tren FCF yang sangat berbeda dibandingkan tren pendapatan dan penjualan, menunjukkan kemungkinan kinerja harga negatif yang lebih tinggi di masa depan.

Arus kas yang rendah juga bisa menjadi tanda pengendalian persediaan yang buruk. Namun, perusahaan dengan penjualan dan pendapatan yang kuat dapat mengalami penurunan arus kas, jika terlalu banyak sumber daya yang digunakan untuk menyimpan produk yang tidak terjual. Investor yang berhati-hati dapat memeriksa angka-angka ini dan menyimpulkan bahwa perusahaan mungkin menderita karena permintaan yang goyah atau manajemen kas yang buruk.

Ada dua cara utama untuk menghitung FCF. Cara pertama menggunakan arus kas dari aktivitas operasi, dan membuat penyesuaian untuk beban bunga, tameng pajak atas beban bunga, dan belanja modal (CapEx) yang dilakukan tahun itu.

Cara kedua yaitu menggunakan laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) sebagai titik awal, kemudian disesuaikan dengan pajak penghasilan, biaya non tunai seperti depresiasi dan amortisasi, perubahan modal kerja, dan CapEx. Dalam kedua kasus, angka yang dihasilkan harus identik, tetapi satu pendekatan mungkin lebih disukai daripada yang lain tergantung pada informasi keuangan apa yang tersedia.

Arus kas bebas menunjukkan jumlah kas yang dihasilkan setiap tahun yang bebas dan bersih dari semua kewajiban internal atau eksternal. Dengan kata lain, ini mencerminkan uang tunai yang dapat diinvestasikan atau didistribusikan dengan aman oleh perusahaan kepada pemegang saham.

Metrik FCF yang sehat umumnya dilihat sebagai tanda positif oleh investor, penting untuk memahami konteks di balik angka tersebut. Misalnya, sebuah perusahaan mungkin menunjukkan FCF yang tinggi karena menunda investasi Capex yang penting, dalam hal ini FCF yang tinggi dapat benar-benar menunjukkan indikasi awal masalah di masa mendatang.

FCF adalah metrik keuangan yang penting karena mewakili jumlah kas aktual yang dikeluarkan perusahaan. Sebuah perusahaan dengan FCF yang rendah atau negatif secara konsisten mungkin dipaksa melakukan putaran penggalangan dana yang mahal dalam upaya untuk tetap mampu membayar.

Demikian pula, jika sebuah perusahaan memiliki FCF yang cukup untuk mempertahankan operasinya saat ini, tetapi FCF tersebut tidak cukup untuk berinvestasi dalam mengembangkan bisnisnya, perusahaan tersebut pada akhirnya akan tertinggal dari para pesaingnya. Bagi investor yang berorientasi pada hasil, FCF juga penting untuk memahami keberlanjutan pembayaran dividen perusahaan, serta kemungkinan perusahaan menaikkan dividennya di masa mendatang.