Konglomerat Jepang Ini Berusaha Keras Kembali ke Masa Kejayaannya, Yakin Bisa Investasi untuk 300 Tahun

Pendiri SoftBank Masayoshi Son berujar bahwa dirinya berinvestasi dengan jangka waktu 300 tahun. Namun sekarang, miliarder tersebut mendapati dirinya mengkhawatirkan berbagai peristiwa dalam interval 30 hari.

Seperti, perubahan peluang SoftBank berhasil melakukan penawaran umum perdana (IPO) perancang chip Arm dengan valuasi sebesar USD60 miliar (Rp917 triliun) pada bulan depan.

IPO besar-besaran ini akan memungkinkan Son untuk mengklaim Vision Fund miliknya senilai USD100 miliar (Rp1.529 triliun) atau memiliki kesempatan hidup baru untuk 300 minggu ke depan, jadi jangan pikirkan tiga abad.

Baca Juga: Bos SoftBank Masayoshi Son Investasi Besar-Besaran Pada AI, Kini Siap Bawa IPO ke Nasdaq!

Namun ada dua risiko besar di sini. Yang pertama adalah penilaian besar ini tampaknya lebih bersifat aspirasional daripada serius. Pertanyaan kedua adalah apakah kerajaan finansial Son dapat mencapai apa yang diinginkannya ketika sudah besar nanti.

Melansir Forbes di Jakarta, Senin (28/8/23) ada banyak alasan untuk menganggap valuasi USD60 miliar-USD70 miliar terlalu berlebihan. Angka-angka menggiurkan ini dapat menjadikan Arm sebagai debut teknologi terbesar sejak Alibaba Group dan Facebook di zamannya.

Arm tersandung pada kuartal terakhir karena penjualan turun 11%. Melambatnya permintaan ponsel pintar dan meningkatnya persediaan barang-barang elektronik menjadikan momen ini sebagai momen yang menarik untuk dicermati. Dan Vision Fund mengalami kerugian sebesar USD30 miliar (Rp458 triliun) lebih pada tahun lalu saja.

Masalahnya adalah bagaimana Arm berkembang selama beberapa tahun ke depan. Hal yang menarik bagi perusahaan bermarkas di Inggris ini adalah bahwa Arm berada di tengah-tengah ledakan kecerdasan buatan yang akan datang, yang sangat penting bagi kemampuan raksasa teknologi mulai dari induk Google, Alphabet, Amazon, hingga Nvidia, untuk mendapatkan chip hemat energi. Besarnya daya komputasi yang dibutuhkan AI dapat menjadikan teknologi tersebut semakin penting.

Ketika para investor menunggu dan berharap sampai masa depan tersebut tiba, aliran pendapatan Arm sangat bergantung pada perizinan, royalti, dan sektor ponsel pintar yang semakin kehilangan popularitasnya. Pelanggan terbesar unit ini adalah Arm China yang memberikan sejumlah peluang ketika perekonomian China sedang terpuruk.

Akan sangat membantu jika tim Son berencana untuk mempertahankan kendali kuat atas manajemen Arm, dan mampu memilih mayoritas direktur spin-off tersebut., menghitung cara-cara yang mungkin dilakukan investor untuk menyimpan kekhawatiran mengenai tata kelola sejak awal. Di sini, pembicaraan Son tentang jangka waktu yang sangat panjang memberikan kenyamanan bagi investor yang bertanya-tanya tentang beberapa kuartal ke depan..

Selama bertahun-tahun, Son telah membuktikan dirinya sebagai seorang pesulap. Trik besar pertamanya adalah membantu membangun kerajaan Alibaba milik Jack Ma dengan investasi USD20 juta pada tahun 2000. Ketika Ma membawa raksasa e-commerce-nya ke publik pada tahun 2014, saham SoftBank bernilai lebih dari USD50 miliar (Rp764 triliun). Vision Fund yang diciptakan Son pada tahun 2016 dan 2017 merupakan upaya untuk melakukan trik tersebut berulang kali.

Namun, segala sesuatunya tidak berjalan sesuai rencana. Sejak itu, dana Son telah mengalirkan setidaknya USD140 miliar (Rp2.140 triliun) ke startup yang menguntungkan. Terlalu sering, bahkan membayar terlalu mahal sehingga mengubah dirinya menjadi seorang peniup gelembung.

Kemudian terjadilah krisis Covid-19, tindakan keras di bidang teknologi di China, dan pengetatan paling agresif yang dilakukan Federal Reserve dalam hampir 30 tahun untuk menghancurkan segala keajaiban yang tersisa.

Alasan lain mengapa Son kehilangan potensinya adalah taruhan buruk pada WeWork. Awal bulan ini, perusahaan yang dipertaruhkan Son secara besar-besaran mengakui ada keraguan besar bahwa perusahaannya akan bertahan dalam bisnisnya.

Sehingga, Arm IPO adalah kesempatan Son untuk mempersenjatai kembali Vision Fund dan mengejar kesepakatan baru. Namun, apa dampaknya?

Tim Son memanfaatkan tahun lalu dengan baik untuk membersihkan neraca keuangan. Awal bulan ini, Yoshimitsu Goto, chief financial officer mengatakan SoftBank telah mengumpulkan tumpukan uang tunai sebesar USD42 miliar (Rp642 triliun).

Namun keuntungan tak terduga dari IPO Arm, jika hal itu terwujud tidak akan berarti apa-apa dalam jangka panjang tanpa kalibrasi ulang model investasi Son. Menaburkan miliaran dolar di sana-sini dengan harapan mendapatkan hasil yang cepat bukanlah cara untuk menghasilkan keuntungan yang stabil.

Mengingat rekam jejak beberapa tahun terakhir, investor akan lebih senang jika melihat imbal hasil yang stabil dan wajar. Untuk sementara waktu, tepatnya pada tahun 2018, Son sempat terpikir untuk mengambil saham di Swiss Re AG. Ini akan menjadi langkah ala Buffett yang mendasari Berkshire Hathaway.

Masalahnya, tidak jelas apa visi investasi Son yang sebenarnya saat ini. Itu adalah pertanyaan yang tidak dapat dijawab oleh IPO tertentu kepada SoftBank atau investornya.