Waduh! Kapitalisasi Pasar Modal Dikuasai oleh 10 Emiten dengan Valuasi Tak Masuk Akal

Ekonom Senior Universitas Paramadina Wijayanto Samirin menyoroti struktur pasar modal Indonesia yang dinilai janggal. Pasalnya, sekitar 40% kapitalisasi pasar saham nasional dikuasai oleh 10 perusahaan dengan price to earnings(PE) ratio di atas 100, bahkan sebagian mencapai 500 hingga lebih dari 1.000.

Ia menjelaskan, PE ratio 100 berarti investor membutuhkan waktu sekitar 100 tahun untuk balik modal apabila seluruh laba dibagikan dalam bentuk dividen, tanpa memperhitungkan nilai waktu uang. Dengan kata lain, valuasi tersebut tergolong sangat mahal.

“Bayangkan, 40% market cap pasar modal kita, perusahaan efek Indonesia, itu dikuasai oleh 10 perusahaan dengan PE ratio di atas 100,” ujarnya dalam diskusi Prospek Arah Pasar Modal Indonesia Pasca MSCI dan Moody’s yang digelar secara daring, Rabu (18/2/2026).

Menurut Wijayanto, kondisi tersebut memunculkan tanda tanya besar terhadap fundamental perusahaan-perusahaan yang mendominasi kapitalisasi pasar. Secara operasional, sebagian emiten dinilai tidak menunjukkan kinerja yang luar biasa.

Baca Juga: Hashim Soroti Ada Saham PE Ribuan Kali, Begini Penjelasan Analis

Selain itu, tingkat free float yang relatif kecil serta minimnya transparansi terkait kepemilikan riil saham turut menambah kekhawatiran pelaku pasar.

“Sehingga ketika harga saham naik, ya banyak yang mencurigai. Ini transaksi semua, transaksi antara affiliated partyuntuk mengiring harga saham naik,” sebutnya.