Apa Itu Mezzanine Financing?

Mezzanine Financing adalah hibrida dari pembiayaan hutang dan ekuitas yang memberikan kreditur hak untuk mengkonversi ke bunga ekuitas dalam perusahaan, setelah perusahaan modal ventura dan pemberi pinjaman lainnya dibayar.

Mezzanine Financing sering dikaitkan dengan akuisisi dan pembelian, yang dapat digunakan untuk memprioritaskan pemilik baru di atas pemilik yang ada jika terjadi kebangkrutan.

Baca Juga: Apa Itu Buying on Margin?

Pembiayaan mezzanine menjembatani kesenjangan antara pembiayaan utang dan ekuitas yang merupakan salah satu bentuk utang berisiko tinggi. Hal ini lebih rendah dari ekuitas murni tetapi lebih senior dari hutang murni.

Namun, ini berarti bahwa ia juga menawarkan beberapa pengembalian tertinggi jika dibandingkan dengan jenis utang lainnya, karena sering menerima tingkat antara 12% dan 20% per tahun, dan kadang-kadang setinggi 30%.

Perusahaan akan beralih ke Mezzanine Financing untuk mendanai proyek pertumbuhan atau untuk membantu akuisisi dengan jangka waktu jangka pendek hingga menengah. Seringkali, pinjaman ini akan diberikan oleh investor jangka panjang dan penyandang dana modal perusahaan yang ada. Sejumlah karakteristik umum lain dalam penataan pinjaman mezzanine, seperti:

1. Pinjaman mezzanine lebih rendah dari utang senior tetapi memiliki prioritas di atas saham preferen dan saham biasa.
2. Mereka membawa hasil yang lebih tinggi daripada hutang biasa.
3. Mereka sering hutang tanpa jaminan.
4. Tidak ada amortisasi pokok pinjaman.
5. Dapat disusun sebagai bagian tetap dan bagian variabel minat.

Keuntungan Mezzanine Financing

Mezzanine Financing dapat mengakibatkan pemberi pinjaman atau investor memperoleh ekuitas dalam bisnis atau menjamin pembelian ekuitas di kemudian hari. Ini dapat secara signifikan meningkatkan tingkat pengembalian investor (ROR). Selain itu, penyedia pembiayaan mezzanine menerima pembayaran bunga wajib secara bulanan, triwulanan, atau tahunan.

Peminjam lebih suka utang mezzanine karena bunganya dapat dikurangkan dari pajak. Selain itu, Mezzanine Financing lebih mudah dikelola daripada struktur utang lain karena peminjam dapat menentukan bunga mereka dalam saldo pinjaman.

Jika peminjam tidak dapat melakukan pembayaran bunga terjadwal, sebagian atau seluruh bunga dapat ditangguhkan. Opsi ini biasanya tidak tersedia untuk jenis utang lain.

Selain itu, perusahaan yang berkembang pesat nilainya dan merestrukturisasi pembiayaan mezzanine menjadi satu pinjaman senior dengan tingkat bunga yang lebih rendah, menghemat biaya bunga dalam jangka panjang.

Kerugian Mezzanine Financing

Namun, ketika mendapatkan Mezzanine Financing, pemilik mengorbankan kendali dan potensi naik karena hilangnya ekuitas. Pemilik juga membayar bunga lebih banyak apabila semakin lama pembiayaan mezzanine diberlakukan.

Untuk pemberi pinjaman mezzanine, mereka berisiko kehilangan investasi mereka jika terjadi kebangkrutan. Dengan kata lain, ketika sebuah perusahaan keluar dari bisnisnya, para pemegang utang senior dibayar pertama kali dengan melikuidasi aset perusahaan. Jika tidak ada aset yang tersisa setelah utang senior dilunasi, pemberi pinjaman mezzanine akan kalah.

Contoh Pembiayaan Mezzanine

Sebagai contoh, Bank A menyediakan USD15 juta kepada Perusahaan pembuat alat bedah dalam Mezzanine Financing. Pendanaan menggantikan batas kredit USD10 juta dengan bunga lebih tinggi dengan persyaratan yang lebih menguntungkan.

Perusahaan alat bedah memperoleh lebih banyak modal kerja untuk membantu membawa produk tambahan ke pasar dan melunasi hutang bunga yang lebih tinggi. Bank A akan mengumpulkan 10% per tahun dalam pembayaran bunga dan dapat dikonversi menjadi saham ekuitas jika perusahaan gagal bayar.