Kisah Perusahaan Raksasa: Lahir buat Benahi Kesalahan Leluhurnya, Pamor Valero Energy Malah Menanjak

Valero melakukan investasi paling signifikan di akhir tahun 1980 ketika membeli setengah kepemilikan di Sabre Energy Inc, pemasar kecil bensin, seharga 51 juta dolar. Dengan mitra barunya, Valero berencana untuk mengubah operasi produksi bensin kecil Saber di Corpus Christi, Texas, menjadi kilang khusus yang canggih.

Pada tahun 1981 Valero memulai pembangunan fasilitas penyulingan baru, yang dijadwalkan menelan biaya 100 juta dolar. Selain itu, perusahaan mengubah operasi eksplorasi dan produksi yang agak tidak efektif, bergerak agresif untuk memulai dan membuka kantor regional di Midland dan Houston, Texas; Denver, Colorado; dan New Orleans, Louisiana. Pada akhir tahun fiskal, laba bersih Valero meningkat menjadi 97,3 juta dolar, meningkat lebih dari 50 persen dari tahun sebelumnya.

Dalam upaya barunya, Valero meraih kesuksesan yang beragam. Meskipun perusahaan telah menghabiskan 100 juta dolar untuk eksplorasi, mereka belum mendapatkan keuntungan dari upaya ini. Bisnis cairan gas alam Valeroterbukti makmur. 

Perusahaan telah meningkatkan kemampuan cairan gasnya sebesar 50 persen, membangun delapan pabrik dengan biaya 150 juta untuk menimbun etana, butana, dan propana, dan fasilitas ini memberikan kontribusi yang signifikan terhadap keuntungan Valero. "Jika bukan karena cairan gas, kami akan mendapat masalah," kata Greehey kepada Business Week tahun 1983,

Masalah terbesar terbukti adalah investasi besar Valero di kilang bensin Sabre. Dua tahun proyek berjalan, perkiraan biaya mencapai 617 juta dolar, jumlah terbesar yang pernah dikeluarkan per barel minyak di kilang. Valero telah mengambil utang 550 juta dolar untuk membiayai konstruksi, dan pada tahun 1983 proyek tersebut terlambat dari jadwal. 

Karena mengalami kesulitan dalam memenuhi standar polusi udara federal, perusahaan tersebut terpaksa berulang kali menunda dimulainya fasilitas sepenuhnya. Selain itu, ekonomi kilang telah bergeser secara signifikan sejak dimulainya proyek. Ketika Valero mulai keluar, residu sangat murah, sementara bensin, produk olahan, dijual dengan harga yang relatif tinggi. 

Ini membenarkan pengeluaran besar untuk mengubah satu menjadi yang lain. Namun, pada tahun 1983, biaya bahan baku Valero telah meningkat, dan kelebihan pasokan bensin telah mendorong harga produk akhirnya turun, secara dramatis mengurangi potensi keuntungan kilang.

Biaya bahan mentah untuk kilang Valero semakin meningkat pada tahun 1984 ketika Inggris Raya mengalami serangan batubara. Karena tidak dapat menggunakan batu bara sebagai bahan bakar, industri Inggris beralih ke residu, mendorong permintaan dan biaya bahan baku Valero ke ketinggian yang tidak terduga, yang terkadang melebihi biaya minyak mentah langsung. Sebagai akibat dari nasib buruk ini, kilang Sabre Valero masih belum memperoleh keuntungan pada pertengahan tahun 1984.

Dalam upaya menopang kondisi keuangannya, pada Februari 1985, Valero mengadakan perjanjian dengan Techniques d'Avant Garde Group SA, yang dikenal sebagai TAG, sebuah perusahaan induk yang dikendalikan oleh Akkram Ojjeh dari Arab Saudi. TAG menginvestasikan 15 juta dolar di Valero sebagai bagian dari kesepakatan bahwa investor Saudi akan meningkatkan minatnya di perusahaan menjadi sepertiga jika Valero dapat menemukan sumber bahan baku yang murah untuk penyulingannya.

Dalam upaya kedua untuk mengumpulkan dana, Valero menjual 50 persen saham dalam sistem pipa Texas Barat ke InterNorth, sebuah perusahaan energi yang berbasis di Omaha, Nebraska. Penjualan tersebut menghasilkan 68 juta dolar bagi perusahaan yang terkepung secara finansial.

Pada akhir musim semi tahun 1985, kondisi yang lebih menguntungkan dalam industri energi secara keseluruhan mulai mengangkat prospek Valero. Karena biaya produk sampingan minyak mentah turun dan harga bensin naik, kilang Sabre mampu meningkatkan pendapatannya, membukukan keuntungan operasional kecil untuk bulan Maret. 

Terlepas dari kabar baik ini, perusahaan menghentikan sementara produksi bensin di fasilitas Sabre, melanjutkan operasi pada bulan Juni. Bulan berikutnya, perjanjian Valero dengan TAG, investor Saudi, dibatalkan. Pada akhir tahun 1985 Valero melaporkan kerugian 16,1 juta dolar.

Pada awal 1986 Valero juga menderita kelebihan pasokan gas alam di ladang aslinya. Tidak dapat menjual gas yang telah dikontraknya pada pendiriannya pada tahun 1979 untuk dibeli dari perusahaan induknya, Coastal, Valero menolak untuk memenuhi kontraknya dan pada bulan Januari, dituntut oleh Coastal sebesar 243 juta dolar pada tahap pertama dari sejumlah "take-or-pay" gugatan atas perjanjian pembelian gas yang tidak akan diselesaikan sampai akhir dekade ini.