Apa Itu Market Sentiment?

Warta Ekonomi, Jakarta -

Market sentiment atau sentimen pasar merupakan sikap investor terhadap keamanan atau pasar keuangan tertentu. Ini menjadi market tone, atau psikologi kerumunannya, seperti yang terungkap melalui aktivitas dan pergerakan harga sekuritas yang diperdagangkan di pasar tersebut. Secara umum, kenaikan harga mengindikasikan sentimen pasar bullish, sementara penurunan harga mengindikasikan sentimen pasar bearish.

Mari Mengenal Lebih Jauh Seputar Market Sentiment

Market sentiment, juga disebut "sentimen investor", tidak selalu didasarkan pada fundamental saja. Trader harian dan analis technical selalu mengandalkan sentimen pasar, karena hal itu mempengaruhi indikator teknis yang mereka gunakan untuk mengukur dan mendapat untung dari pergerakan harga jangka pendek yang sering kali disebabkan oleh sikap investor terhadap sekuritas.

Baca Juga: Apa Itu Sentiment Analysis?

Market sentiment juga penting bagi investor kontrarian yang suka melakukan trading dengan arah yang berlawanan dari konsensus yang berlaku. Misalnya, jika semua orang membeli, seorang yang melawan arus akan menjualnya.

Investor biasanya menggambarkan sentimen pasar sebagai bearish atau bullish. Saat bearish sedang memegang kendali, maka harga saham akan turun. Namun ketika bullish memegang kendali, harga saham akan naik. Emosi seringkali menggerakkan pasar saham, sehingga sentimen pasar tidak selalu identik dengan nilai fundamentalnya. Artinya, sentimen pasar adalah tentang perasaan dan emosi, sedangkan nilai fundamental adalah tentang kinerja bisnis.

Beberapa investor mendapat untung dengan menemukan saham yang dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah berdasarkan sentimen pasarnya. Mereka menggunakan berbagai indikator untuk mengukur sentimen pasar yang membantu menentukan saham terbaik untuk diperdagangkan. Indikator sentimen populer meliputi CBOE Volatility Index (VIX), High-Low Index, Bullish Percent Index (BPI), dan moving average.

Indikator untuk Mengukur Market Sentiment

VIX

VIX, juga dikenal sebagai indeks 'ketakutan', yang didorong oleh opsi harga. VIX yang meningkat dapat diartikan sebagai peningkatan kebutuhan akan asuransi di pasar. Jika trader merasa perlu untuk melindungi diri mereka dari risiko, itu adalah tanda peningkatan volatilitas. Trader akan menambahkan moving average ke VIX yang membantu menentukan apakah harga saham tersebut relatif tinggi atau rendah.

High-Low Index

High-Low Index akan membandingkan jumlah saham yang mencapai angka tertinggi dalam waktu 52 minggu dengan jumlah saham yang membuat posisi terendah selama 52 minggu. Ketika indeks berada di bawah 30, harga saham yang diperdagangkan mendekati posisi terendahnya, dan investor memiliki sentimen pasar bearish. Ketika indeks berada di atas 70, harga saham diperdagangkan sedang menuju level tertingginya, dan investor memiliki sentimen pasar bullish. Trader biasanya akan menerapkan indikator ke indeks dasar tertentu, seperti S&P 500, Nasdaq 100 atau NYSE Composite.

Bullish Percent Index

Bullish Percent Index (BPI) akan mengukur jumlah saham dengan pola bullish berdasarkan grafik titik dan angka. Pasar netral memiliki persentase bullish sekitar 50%. Ketika BPI memberikan pembacaan sekitar 80% atau lebih tinggi, sentimen pasar terlihat sangat optimis, dengan kemungkinan saham yang overbought. Demikian juga, ketika mengukur 20% atau di bawah, sentimen pasar negatif dan menunjukkan adanya oversold market.

Moving Average

Investor biasanya menggunakan 50-day simple moving average (SMA) dan 200-day SMA saat menentukan sentimen pasar.

Ketika 50-day SMA melintas di atas 200-day SMA, maka kondisi ini disebut sebagai golden cross, yang menunjukkan bahwa momentum telah bergeser ke sisi atas, menciptakan sentimen bullish. Sebaliknya, ketika 50-day SMA melintas di bawah 200-day SMA, maka situasi ini disebut sebagai death cross, dan ini menunjukkan harga yang lebih rendah, menghasilkan sentimen bearish.

Bagaimana Market Sentiment Dapat Mempengaruhi Harga?

Market sentiment mendorong permintaan dan penawaran, yang pada gilirannya menyebabkan pergerakan harga. Sentimen pasar menjadi bullish ketika harga naik, sedangkan akan menjadi bearish ketika harga turun. Trader akan menggabungkan indikator sentimen pasar dengan kerangka kerja perdagangan atau bentuk analisis lainnya untuk memperbaiki sinyal masuk dan keluar. Kunci untuk mendapatkan maximum return bagi investor adalah dengan mengukur mood dengan benar dan bertindak lebih cepat.

1. Teori Behavioral Financial

Teori behavioral financial atau perilaku keuangan, yang disusun oleh Kahneman & Tversky, menunjukkan berbagai bentuk "irasionalitas" investor yang berlandaskan aspek psikologis. Ada semakin banyak bukti yang menunjukkan bahwa investor sangat rasional, dan keputusan mereka seringkali tidak mengacu pada aturan fundamental, tetapi dipandu oleh persepsi dunia mereka sendiri atau keputusan investor lain.

Bias kognitif dan emosional investor – seperti terlalu percaya diri pada kemampuan mereka untuk meramalkan, menggunakan aturan praktis dalam alokasi investasi, mengalami kesulitan menyesuaikan pandangan mereka dengan informasi baru, ketergantungan yang berlebihan pada kinerja masa lalu – memainkan peran besar dalam menentukan perilaku investor dalam pasar, menjadi lebih sering mengarah pada keputusan investasi yang bias.

2. Teori Animal Spirit

Teori Animal Spirit yang diciptakan oleh John Maynard Keynes mengasumsikan bias kognitif seperti itu di mana di bawah ketidakpastian, individu didominasi oleh naluri mereka, dan tindakan mereka ditentukan oleh sentimen mereka sendiri. Ketika pasar sedang melonjak, investor akan berbondong-bondong ke sana, mengharapkan keuntungan yang semakin tidak realistis dan mengalokasikan portofolio mereka sesuai dengan itu.

Ketika penurunan yang tak terhindarkan terjadi, investor akan menjadi semakin pesimis namun secara mengejutkan mempertahankan portofolio berisiko mereka untuk menghindari kapitalisasi kerugian. Perilaku kawanan ini dengan demikian pasti berkaitan dengan sentimen pasar dan memungkinkan antusiasme irasional, yang sering dimanifestasikan dalam bentuk harga dan bubble yang tidak efisien.