Apa Itu EBITDA?

EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization) adalah ukuran alternatif profitabilitas terhadap laba bersih. Dengan menghapus biaya penyusutan dan amortisasi nontunai serta biaya pajak dan hutang yang bergantung pada struktur modal, EBITDA mencoba untuk mewakili laba tunai yang dihasilkan oleh operasi perusahaan.

EBITDA bukan metrik yang diakui berdasarkan prinsip akuntansi yang berlaku umum (GAAP). Beberapa perusahaan publik melaporkan EBITDA dalam hasil kuartalan mereka bersama dengan angka EBITDA yang disesuaikan biasanya tidak termasuk biaya tambahan, seperti kompensasi berbasis saham.

Baca Juga: Apa Itu Advertising Budget?

Peningkatan fokus pada EBITDA oleh perusahaan dan investor telah mendorong klaim bahwa hal itu melebih-lebihkan profitabilitas. Komisi Sekuritas dan Pertukaran AS (SEC) mewajibkan perusahaan terdaftar yang melaporkan angka EBITDA untuk menunjukkan bagaimana mereka berasal dari laba bersih, dan itu melarang mereka melaporkan EBITDA berdasarkan per saham. Jika perusahaan tidak melaporkan EBITDA, dapat dengan mudah dihitung dari laporan keuangannya.

Penghasilan (penghasilan bersih), pajak, dan angka bunga ditemukan pada laporan laba rugi, sedangkan angka penyusutan dan amortisasi biasanya ditemukan dalam catatan laba operasi atau laporan arus kas. Cara pintas yang biasa digunakan untuk menghitung EBITDA adalah memulai dengan laba operasi, disebut juga laba sebelum bunga dan pajak (EBIT), lalu menambahkan kembali depresiasi dan amortisasi.

Ada dua formula EBITDA yang berbeda, satu berdasarkan pendapatan bersih dan satu lagi berdasarkan pendapatan operasional. Rumus EBITDA masing-masing adalah:

EBITDA = Pendapatan Bersih + Pajak + Beban Bunga + Depresiasi & Amortisasi

Dan

EBITDA = Pendapatan Operasional + Depresiasi & Amortisasi

EBITDA dapat digunakan untuk melacak dan membandingkan profitabilitas yang mendasari perusahaan terlepas dari asumsi depresiasi atau pilihan pembiayaan mereka.

Seperti pendapatan, EBITDA sering digunakan dalam rasio penilaian, terutama dalam kombinasi dengan nilai perusahaan sebagai EV/EBITDA, juga dikenal sebagai kelipatan perusahaan.

EBITDA digunakan secara luas dalam analisis industri padat aset dengan banyak properti, pabrik, dan peralatan serta biaya penyusutan nontunai yang tinggi. Di sektor-sektor tersebut, biaya yang dikecualikan EBITDA dapat mengaburkan perubahan dalam profitabilitas yang mendasarinya, misalnya, untuk saluran pipa energi.

Sedangkan amortisasi sering digunakan untuk membebankan biaya pengembangan perangkat lunak atau kekayaan intelektual lainnya. Itulah salah satu alasan mengapa perusahaan riset dan teknologi tahap awal menggunakan EBITDA saat membahas kinerja mereka.

EBITDA adalah penemuan salah satu dari sedikit investor dengan rekor yang menyaingi Buffett: Liberty Media Chair John Malone. Pelopor industri kabel datang dengan metrik pada tahun 1970-an untuk membantu menjual pemberi pinjaman dan investor pada strategi pertumbuhan leverage-nya yang menyebarkan hutang dan keuntungan yang diinvestasikan kembali untuk meminimalkan pajak.

Selama tahun 1980-an, para investor dan pemberi pinjaman yang terlibat dalam leveraged buyouts (LBOs) menganggap EBITDA berguna dalam memperkirakan apakah perusahaan yang ditargetkan memiliki profitabilitas untuk melunasi utang yang mungkin timbul dalam akuisisi.

Pembeli LBO cenderung menargetkan perusahaan dengan rencana pengeluaran modal jangka pendek yang minimal atau sederhana, sementara kebutuhan mereka sendiri untuk mengamankan pembiayaan untuk akuisisi membuat mereka fokus pada rasio cakupan EBITDA terhadap bunga, yang membebani profitabilitas operasi inti seperti yang diwakili oleh EBITDA terhadap biaya layanan utang.

EBITDA menjadi terkenal selama gelembung dotcom, ketika beberapa perusahaan menggunakannya untuk membesar-besarkan kinerja keuangan mereka.

Perubahan tahunan kewajiban pajak dan aset yang harus tercermin pada laporan laba rugi mungkin tidak berhubungan dengan kinerja operasional. Biaya bunga bergantung pada tingkat utang, suku bunga, dan preferensi manajemen mengenai pembiayaan utang vs. ekuitas. Tidak termasuk semua item ini tetap fokus pada keuntungan tunai yang dihasilkan oleh bisnis perusahaan.

Tentu saja, tidak semua orang setuju. CEO Berkshire Hathaway Inc. Warren Buffett berpendapat bahwa depresiasi adalah biaya nyata yang tidak dapat diabaikan dan EBITDA bukanlah ukuran kinerja yang berarti.